China anunció el lunes pasado que su Producto Interior Bruto (PIB) creció un 5% durante 2025, alcanzando el objetivo fijado por las autoridades, pero igualando uno de los ritmos de expansión más bajos de las últimas décadas. Pese a la resiliencia del sector exterior, la segunda economía mundial enfrenta un escenario crítico debido al consumo interno débil y la persistente deuda en el sector inmobiliario.
Los datos de la Oficina Nacional de Estadística (ONE) revelan que la economía se expandió un 4,5% en el cuarto trimestre, cumpliendo con las expectativas del mercado pero evidenciando una desaceleración hacia el cierre del año.
El dato más preocupante llegó del comercio minorista, termómetro clave del gasto de los hogares:
Diciembre: Creció apenas un 0,9%, la cifra más baja desde la pandemia de 2022.
Total 2025: Las ventas se situaron en el 3,7%, frente al 4% registrado en 2024.
«La contradicción interna de una oferta fuerte y una demanda débil es evidente», admitió Kang Yi, director de la ONE, reconociendo que el impacto de los cambios en el entorno externo se ha profundizado.
Para los analistas, el crecimiento del 5% tiene una base frágil. Zichun Huang, de Capital Economics, señaló que el impulso provino principalmente de la producción industrial (que creció un 5,2% en diciembre) y la resiliencia de las exportaciones. No obstante, advirtió que estas cifras podrían estar «exagerando la fortaleza real de la economía».
«Esperamos que el crecimiento de este año (2026) sea al menos ligeramente inferior al de 2025», anticipó Huang, sugiriendo que el efecto de los subsidios estatales al consumo se está agotando.
El panorama internacional ha sido particularmente hostil. El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca hace un año reavivó la guerra comercial, provocando una caída del 20% en las exportaciones chinas hacia EE. UU. durante 2025.
Aunque Xi Jinping y Trump alcanzaron una tregua provisional en octubre para pausar los aranceles más restrictivos, la incertidumbre persiste. Pekín ha logrado desviar parte de su producción hacia otros mercados, mitigando el impacto, pero la presión externa sigue siendo un lastre para la confianza empresarial.
Ante la debilidad interna, el gobierno chino ha optado por relajar su política fiscal y subvencionar la compra de productos para el hogar. Kang Yi aseguró que en 2026 continuarán las medidas para eliminar «restricciones irrazonables» en el sector del consumo.
El éxito de China en 2026 dependerá de si estas políticas logran finalmente reactivar el bolsillo del ciudadano chino, en un momento en que el motor exportador enfrenta crecientes barreras geopolíticas.
