La reciente escalada de precios en el mercado energético, impulsada por las tensiones en el Estrecho de Ormuz, ha forzado a los analistas de Morgan Stanley a replantear sus proyecciones económicas. Según el último informe del banco de inversión, el «shock» en los precios del crudo podría ser el factor determinante que obligue a la Reserva Federal (Fed) a retrasar los recortes de tasas de interés previstos para el primer semestre de 2026.
Morgan Stanley destaca que un aumento sostenido en los precios del petróleo actúa como un «impuesto doble» sobre la economía:
Presión inflacionaria: El crudo Brent ha escalado rápidamente desde los US$60 USD hasta superar los US$80 por barril en pocos días. Según estimaciones de Wall Street, cada incremento del 10% en el precio del petróleo añade aproximadamente 28 puntos básicos al Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Freno al crecimiento: A diferencia de otros episodios inflacionarios, este choque proviene de una disrupción logística y geopolítica, lo que podría desacelerar el crecimiento del PIB estadounidense justo cuando la Fed busca un «aterrizaje suave».
Cabe destacar que, hasta hace apenas unas semanas, el mercado descontaba con una probabilidad superior al 50% un recorte de tasas para la reunión de junio. Sin embargo, tras los ataques en Medio Oriente y la parálisis parcial del comercio en el Golfo Arábigo, las probabilidades de que la Fed mantenga las tasas estables («on hold») han subido al 56%.
«Los inversores podrían estar subestimando el riesgo geopolítico. Un petróleo alto no solo cambia los precios, cambia los cronogramas», señaló Andrew Slimmon, gestor de carteras en Morgan Stanley Investment Management.
El banco plantea que, si el conflicto se prolonga y el Brent se estabiliza por encima de los US$85, la Fed no tendrá margen de maniobra para relajar la política monetaria sin arriesgarse a un rebrote inflacionario. Esto desplazaría el inicio del ciclo de flexibilización hacia la segunda mitad de 2026 o incluso más tarde, dependiendo de la resiliencia del mercado laboral.
