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Los mercados financieros reaccionaron mal ante la decisión soberana del electorado del Reino Unido [RU] de abandonar la Unión Europea [UE].
Dos elementos adicionales surgen de atender el detalle de los resultados. El primero es que Escocia quiere quedarse. Y segundo es que Irlanda del Norte también. Esta parte de la historia puede terminar con Escocia separándose de RU para quedarse en la UE y con una Irlanda unificada [noticia en desarrollo].
En lo inmediato, la libra cayó 8,1% y las bolsas de Asia se desplomaron otro tanto. El FTSE pasó de los 17.400 puntos a los 15.000 [-13,8%].
Pero la verdad es que los mercados habían anticipado un optimismo poco racional al «apostar» porque RU se quedaba en la UE. Y eso hizo subir la libra y las Bolsas. Si tomamos el valor promedio del año de la libra y lo comparamos con la variación del día después del referéndum, la caída fue de solo 4,9%.
Es verdad que la incertidumbre genera costos efectivos, pero no hay duda que los mercados financieros están sobre reaccionando. No tiene sentido que los costos sean los más altos posibles. La negociación entre RU y la UE debe tender a minimizar esos costos en lo financiero y elevarlos en lo real.
Me explico. Todo lo que tenga que ver con integración financiera, préstamos, bolsas, bancos, etc., va a quedar resuelto a mínimo costo. Pero los aranceles a las exportaciones del RU se van a ir a las nubes. Esto, para enviar una señal a las demás economías que tengan intención en abandonar el bloque. De esta forma, se maximizan los costos del comercio, pero no los de las finanzas.
Por ejemplo, en Holanda ya hay voces apuntando a un referéndum similar al del RU. Pero Holanda le exporta el 24% de su canasta a Alemania, el 10% a Francia y el 8% a Bélgica. Es decir, más del 40% de sus exportaciones podrían quedar comprometidas con mayores aranceles en los países de destino [UE]. De hacerlo, Holanda se estaría disparando en el pie, ya que buena parte de su industria perdería competitividad, lo que reduciría su tasa de crecimiento [que duda cabe], la que hoy no supera el 1,8%.
Por ahora seguiremos viendo turbulencias en los mercados. En la medida que las conversaciones entre ambas partes avancen y las incertidumbre se despejen, las cosas se irán decantando.
Pero por ahora, aprovechemos de viajar a RU. Con una moneda más débil ya no va a ser tan caro visitar el puente de Londres y las demás atracciones de esa fascinante ciudad.